Marvell compra Lumentum por 115.000 millones de dólares: la mayor apuesta del año por la óptica para la IA

Marvell Technology ha acordado comprar Lumentum en una operación íntegramente en acciones, anunciada este lunes por ambas compañías en comunicado conjunto. El acuerdo valora a Lumentum en un valor empresarial implícito de 115.000 millones de dólares, unos 1.132 dólares por acción y una prima del 23,9 % sobre el cierre del 28 de octubre, el último día antes de que empezara la especulación sobre la operación. Cada acción de Lumentum se convertirá en 4,5 acciones de Marvell, un canje fijo.

La lógica es el cuello de botella nuevo de la IA: el cobre. Ambas sostienen que la demanda de ancho de banda y los límites físicos de las conexiones eléctricas empujan la infraestructura hacia la óptica, y que el futuro pasa por diseñar juntos la parte eléctrica y la luminosa. Marvell aporta interconexión, conmutación y procesadores personalizados; Lumentum, láseres, transceptores, conmutación óptica y fabricación de semiconductores compuestos. Juntas cifran su mercado potencial en 550.000 millones y ven más de 1.000 millones anuales en sinergias.

El cierre queda lejos y condicionado: se espera para la primera mitad de 2028, sujeto a la aprobación de los accionistas de ambas compañías y a las autorizaciones regulatorias. Los dos consejos aprobaron el acuerdo por unanimidad, Matt Murphy seguirá como presidente y consejero delegado, y tres consejeros de Lumentum, incluido su consejero delegado Michael Hurlston, entrarán en el consejo de Marvell. Al cierre, los accionistas actuales de Marvell tendrán cerca del 67 % de la compañía combinada y los de Lumentum, cerca del 33 %.

Reuters lo coloca entre las operaciones más grandes de 2026 y lo interpreta como un desafío directo a Broadcom, el rival mayor en chips personalizados y conectividad para centros de datos. El contexto ayuda a entender el precio: Nvidia invirtió este año 2.000 millones en cada una de las dos, y Lumentum publicó hoy ingresos trimestrales de 1.263 millones, un 136,5 % más que hace un año, con una guía de entre 1.580 y 1.630 millones para el siguiente trimestre. Aun así, el mercado recibió el anuncio con caídas de ambas acciones.

Es, de lejos, la mayor compra de Marvell: su récord anterior era Inphi, por 10.000 millones en 2021, y esta operación lo multiplica por más de diez. La apuesta es que el próximo gran negocio de la IA no está solo en los procesadores, sino en cómo se hablan entre sí a la velocidad de la luz.