Microsoft supera lo previsto: Azure acelera al 48% con 33.170 millones y el mercado premia que el gasto en IA rinda

Microsoft presentó este miércoles, tras el cierre del mercado, los resultados del primer trimestre de su año fiscal 2027, cerrado el 30 de septiembre, y superó las previsiones en las dos líneas que importan: ingresos de 92.280 millones de dólares, un 19% más que hace un año y por encima de los 90.690 millones que esperaba el consenso recogido por LSEG, y un beneficio ajustado de 4,89 dólares por acción, frente a los 4,73 previstos. La cifra ajustada excluye el impacto de sus inversiones en OpenAI.

El motor fue Azure. La nube de Microsoft ingresó 33.170 millones de dólares, un 48% más que hace un año: no es solo crecimiento, es aceleración, porque el trimestre anterior había crecido un 42%, con 29.400 millones. La cifra también quedó por encima de los 32.840 millones que estimaba Visible Alpha. Es solo el segundo trimestre en el que Microsoft desglosa Azure en dólares, y no solo en porcentaje, lo que permite por fin compararla de frente con AWS y Google Cloud.

La otra mitad de la historia es la factura. El gasto de capital, incluidos los arrendamientos financieros, fue de 45.200 millones de dólares en el trimestre, en torno a un 30% más que hace un año, pero por debajo de los 50.000 millones que la propia Microsoft había proyectado. Y el flujo de caja libre quedó en 18.600 millones, muy por encima de los 8.540 millones que esperaba Visible Alpha: en plena carrera de centros de datos, Microsoft sigue generando caja.

El mercado lo leyó así: las acciones subían entre un 4% y un 5% fuera de horario. El contraste es el que marca Reuters: los inversores llevan semanas castigando el gasto en IA financiado con deuda —la semana pasada vendieron Meta y buena parte del comercio de IA—, y entre los hiperescaladores Microsoft es, según los analistas, el único del que se espera que siga con flujo de caja positivo el año que viene.

La lectura para el resto del sector llega la misma tarde: Alphabet también publicó hoy, con Google Cloud creciendo un 103%, pero con el beneficio lastrado por una pérdida de 8.700 millones en valores. Dos formas de contar la misma carrera: gastar decenas de miles de millones en infraestructura de IA y demostrar, trimestre a trimestre, que la demanda paga la factura. Este miércoles, Azure acelerando al 48% es el argumento más limpio de los dos.